华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大单(dān)日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用(yòng)从新投(tóu)资者(zhě)那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告(gào)的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价(jià)格均(jūn)低于(yú)各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的(de)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部(bù)门(mén)的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以(钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称yǐ)为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安(ān)德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以(yǐ)色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导投(tóu)资(zī)者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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