核心观点:在当前经济恢复(fù)的不确定性(xìng)下(xià)，高股息策略有(yǒu)望以其(qí)确(què)定的股(gǔ)息收入(rù)和较高(gāo)的安(ān)全边际为投资者提供(gōng)不(bù)错的收益。而基本面稳健，分红率(lǜ)高而稳定，估值处于历史低(dī)位，银行板(bǎn)块将成为高股息策(cè)略的理想(xiǎng)增配板块。

　　高股息策略是以股息率为(wèi)投资要素(sù)，选择股(gǔ)息率较高的股票并长(zhǎng)期(qī)持有的苏州区号是多少投资策(cè)略。高股息率一(yī)方面意味(wèi)着(zhe)公司有较高的股利支付率，投资者每年可以(yǐ)获得较高(gāo)的股利收入作为绝对(duì)收益，另一方面意味着公(gōng)司估值较(jiào)低，因(yīn)此(cǐ)具(jù)备(bèi)一定的安全边际(jì)，而(ér)且(qiě)投资的成本相对较低，长期(qī)持(chí)有还可以节税。从历(lì)史(shǐ)表现上来(lái)看(kàn)，高(gāo)股息策(cè)略(lüè)的安全(quán)性较(jiào)高，在市场下(xià)行阶段更加(jiā)抗跌，防御性更强。从当前(qián)宏观经济的角度来看，疫情三年后经济恢复仍然(rán)有较大的不确定性；从大类资产的投资收益来看，目前可投(tóu)资的资(zī)产不(bù)多，收益率在下行(xíng)。因此以银(yín)行板块(kuài)为(wèi)代表(biǎo)的高股(gǔ)息策略有望取(qǔ)得相对不错的(de)收益。

　　高股息率想要取得较(jiào)好的收(shōu)益就需(xū)要满(mǎn)足以下(xià)几(jǐ)个条件：1）在分子部分也就是(shì)股息端需要有一贯较高而且稳定的分红率；2）有稳定股息的前(qián)提就(jiù)是行业基本面(miàn)需要稳定；3）在分(fēn)母(mǔ)部分(fēn)也(yě)就是股价端估值低，因此安(ān)全边际比较(jiào)高，下降(jiàng)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，波动性较低；4）公司最好有一定的成长性，股价有进一步提升的可能

　　而(ér)银行(xíng)板块恰好(hǎo)满足以上(shàng)条件：1）上市银行(xíng)过去三(sān)年的现(xiàn)金(jīn)分红率整体都(dōu)在24％以上，其中(zhōng)大行最高，其次(cì)是股份行和(hé)城(chéng)商行，农商行相对低(dī)一些。2）银行高(gāo)分(fēn)红的背后也离不开经(jīng)营业绩的(de)稳定。从2023年一季度来(lái)看，上市(shì)银行整(zhěng)体营收同(tóng)比+0.6％，在一季度集中(zhōng)迎来资产重定(dìng)价(jià)的(de)情(qíng)况下能够(gòu)保持正增殊为不易。上市(shì)银行整体净利润同比+2.3％，行业利润增速高(gāo)于营收，拨备与税收优惠共(gòng)同贡献利润释放。预计随着大行重定价的压力(lì)过去以及二(èr)三季(jì)度农商行小微投放(fàng)旺季的到来，资产端收益率将会逐步(bù)企稳(wěn)，而中小苏州区号是多少(xiǎo)银行存款利率的下行(xíng)和理财(cái)资金(jīn)赎回的(de)趋缓也会使得负(fù)债(zhài)成本有望进一(yī)步下行，净息差(chà)预计会在下半年提升。资产质(zhì)量方面银行板块(kuài)处于历史(shǐ)较优水平，上(shàng)市银行不良率继(jì)续环比下降，基本处在2014年来历(lì)史低位，拨备(bèi)覆盖率维持在(zài)245％的高位。3）目前银行板块的PE水平(píng)为5.13，PB为0.57，均(jūn)是各(gè)个(gè)板块(kuài)中最低的。而(ér)从(cóng)2010年到现在的历史(shǐ)数(shù)据(jù)来看，银行板块的(de)PE分位为19.7％，PB分位为(wèi)7.09％，都处于比较低的水(shuǐ)平。因此(cǐ)银行板块的配置安(ān)全边(biān)际和性价比较好，作为低且稳苏州区号是多少定的分母也保证了其比(bǐ)较高的股息率。4）银行板块作为“国资含量(liàng)”比(bǐ)较高的板块，从去年(nián)底(dǐ)开始监管开(kāi)始提出中特估后有比较(jiào)不错的表(biǎo)现，国资(zī)持股比例(lì)和今(jīn)年以来的涨幅也有43％的正(zhèng)相关性，中特(tè)估有(yǒu)望为投资(zī)者带来除稳定股息(xī)收益外的附加资本利(lì)得。

　　风险提示事件：经济下滑超预(yù)期，经济恢(huī)复(fù)不及预期。

　　摘要(yào)选自中泰证(zhèng)券研究所研究报告：《银行板(bǎn)块(kuài)与高股息策略：稳定收益的溢价》

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 苏州区号是多少