今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布(bù)局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在(zài)新环(huán)境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或(huò)回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和(hé)中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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