近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基(jī)金也纷(fēn)纷行动(dòng)。记者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下(xià)三(sān)只旗舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加(jiā)仓“宁(níng)王(wáng)”。3月(yuè)底以(yǐ)来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距(jù)离，但部分资金开始行动。透(tòu)露(lù)什么信号？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大(dà)基金(jīn)同时行(xíng)动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗舰基中国内战打了几年，中国内战打了几年时间金“施罗德(dé)国际精选基中国内战打了几年，中国内战打了几年时间金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德(dé)旗(qí)下另一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。“施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新(xīn)规(guī)模(mó)14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁(níng)德时(shí)代(dài)、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代(dài)80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新(xīn)能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示(shì)，这三只基金中，施罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中华(huá)和(hé)施(shī)罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基(jī)金材(cái)料中并(bìng)未解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究日(rì)志中解释道(dào)：长期来看，关注三(sān)大主题(tí)。一是(shì)电动车供应链(liàn)；二是技(jì)术自主可控(kòng)；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的(de)影响日益显现，全球各国的脱(tuō)碳(tàn)行(xíng)动变得(dé)越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这方面(miàn)为投资者(zhě)提(tí)供(gōng)了重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者(zhě)，同时中国对成品车(chē)辆(liàng)的需求方(fāng)面也占据重(zhòng)要地(dì)位。可能很多人(rén)不(bù)知道(dào)的是，全(quán)球2022年(nián)销售的所有电动汽车中，57％是在(zài)中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外(wài)，中(zhōng)国也是全(quán)球电动车基础(chǔ)设施最完善的国家之一。以充(chōng)电(diàn)桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽(qì)车供(gōng)应链(liàn)中，有(yǒu)许多公(gōng)司正在(zài)在(zài)各自(zì)的领域(yù)中建立(lì)主导(dǎo)地(dì)位，以某智能组件为例(lì)，它是电(diàn)动汽车中用(yòng)于电(diàn)池和电机温控的关(guān)键(jiàn)组(zǔ)件(jiàn)的生(shēng)产商。该公司(sī)在空调阀行业全球市场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户(hù)包括(kuò)特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德也(yě)并非孤(gū)例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资(zī)旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新(xīn)规模(mó)47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财(cái)富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安(ān)井(jǐng)食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的就是(shì)宁德(dé)时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对中国(guó)中免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其(qí)余(yú)公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业(yè)集中度方面，今年(nián)4月，尽(jǐn)管我国(guó)新能源(yuán)汽车市场共计36家动力电(diàn)池企业实现装车配套，较去年同期增加2家(jiā)。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业动力(lì)电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比分(fēn)别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新联盟(méng)数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的(de)占比持续领跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则(zé)分别(bié)为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业(yè)的龙头(tóu)企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最近7天北向(xiàng)资(zī)金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向净流入(rù)榜首。北向(xiàng)资金净流入较多(duō)的其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行(xíng)、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建(jiàn)设银(yín)行、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流出较(jiào)多的个股包括(kuò)格力电器、中国建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿能(néng)、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大(dà)增长(zhǎng)机(jī)遇(yù)一是电动车(chē)二(èr)是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场份(fèn)额是领先的(de)。此(cǐ)外，磷酸(suān)铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展与政府的脱碳计划(huà)是(shì)一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们(men)的判断也可能是(shì)错的。例如，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁(níng)德时代的竞(jìng)争(zhēng)优势不(bù)复。随着电池成(chéng)本下(xià)降，宁(níng)德时代若(ruò)不(bù)能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的(de)关系若不(bù)能(néng)维系。这(zhè)些因素(sù)都会影响柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都(dōu)在(zài)加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中国(guó)基(jī)金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测(cè)检测、招商银行(xíng)、美的集团(tuán)、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德(dé)时代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗(qí)舰基金“摩根基(jī)金-中(zhōng)国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季度末，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生(shēng)金融(róng)、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为(wèi)泸州老窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、贵(guì)州茅台、网(wǎng)易、阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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