今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的(de)角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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