美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务(wù)上(shà七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数ng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空(kōng)七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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