五一(yī)长假期间，全球市场并不(bù)平静，一场大(dà)风(fēng)暴即(jí)将到来。

　　美国加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银行业危机(jī)中第四家倒下的银行(xí衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ng)，同(tóng)时也是(shì)美国(guó)历史上第二大(dà)的破产银行。此前我们(men)多次强调，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)远未结(jié)束，只是(shì)暂时止血而已。现在(zài)来看(kàn)，第一(yī)共(gòng)和银行又(yòu)倒下了(le)。随着经济的(de)衰退，银行的资产(chǎn)将(jiāng)持续减值，高息又会令其成本抬(tái)升，银行(xíng)的经营将持续(xù)恶(è)化，新一(yī)轮银行业危(wēi)机将再度爆发。

　　美(měi)国债务上(shàng)限问题再度成为(wèi)焦(jiāo)点，美(měi)国政府债务规模将于19日(rì)触(chù)及31.4万亿(yì)美元的法(fǎ)定限额，财(cái)长耶伦呼(hū)吁(xū)国会尽快采(cǎi)取(qǔ)行动，再次提高债务上(shàng)限，避(bì)免(miǎn)政府部门停摆及可(kě)能出现的债(zhài)务违(wéi)约。当地时间4月(yuè)26日(rì)，美国国会众(zhòng)议院衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢投(tóu)票通过债务上限法案。这(zhè)项法案提(tí)议提高美国31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限，以换(huàn)取大幅削减政府支出。该法案规定，联邦政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)将提高1.5万(wàn)亿(yì)美元；联邦政府预算年均增长需控制(zhì)在1％。不(bù)过拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的(de)可能(néng)性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。两党在提高债务(wù)上限问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了美债(zhài)违约的风险。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦当(dāng)地时间5月(yuè)1日致函众议院议长麦卡锡和其他高级议(yì)员(yuán)，她在信中表示(shì)，美(měi)国政府可能“最早在6月1日”发生(shēng)债务违(wéi)约，这将是美国历史上的首(shǒu)次债务违约。高盛认为，政府这回付(fù)不起“账(zhàng)单”的风险恐怕是2011年以来最高的一次(cì)。美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务已逼近31.4万(wàn)亿美(měi)元，而美国去年国内生产总(zǒng)值约(yuē)23万亿美元，这意(yì)味着(zhe)负债率约达130％。美国一直在(zài)玩(wán)儿这种借(jiè)新还旧(jiù)的把戏，债务雪球越滚越大。如果美元霸权仍在，美国可以一直这样玩儿下去。但(dàn)当(dāng)前美元出现(xiàn)信(xìn)用危(wēi)机，全球掀起(qǐ)去美元(yuán)化浪潮，游戏很可能即将结束了。想(xiǎng)借新来还(hái)旧，但新债没人买(mǎi)了，也(yě)就(jiù)玩儿(ér)不转了(le)，最终债(zhài)务(wù)违约就(jiù)只(zhǐ)是时间问题了。

　　全(quán)球经济衰退正在路(lù)上(shàng)，有全球经济“金丝雀(què)”之称的韩国，2022年贸易逆差(chà)不仅创下472亿美元(yuán)的历史(shǐ)新高，而且是自2008年全球金(jīn)融(róng)危机以来(lái)，时隔14年(nián)，再度出(chū)现贸易(yì)逆(nì)差。今年第一季(jì)度(dù)韩(hán)国出口同比(bǐ)下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯片出(chū)口疲软。3月份韩国出口较(jiào)去年同(tóng)期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美元，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大，且为(wèi)连续第六个月(yuè)下降。其中，占韩国(guó)出口五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一的半导体项目暴减35％，反映存储器芯片价(jià)格(gé)下(xià)跌，且(qiě)需求(qiú)疲(pí)乏。此外(wài)，3月(yuè)份韩国对中国的(de)出口骤降33％。马斯克(kè)称(chēng)自己在特(tè)斯拉、Starlink和推特之间，一个(gè)人掌握的实时(shí)全球经(jīng)济数据可能(néng)比(bǐ)任何人都多(duō)，他称温(wēn)和的衰退已经出(chū)现(xiàn)。

　　金融危机(jī)的本质是债务危机(jī)，因为信贷会产(chǎn)生周期。有借就(jiù)要有还(hái)，借钱的时(shí)候扩(kuò)大支出刺激经济增长，而还钱的时候要缩减(jiǎn)支出(chū)又使得经济下(xià)滑。在高息背景下，偿债成本上升(shēng)，资产价格下(xià)跌，违约率(lǜ)就将激增(zēng)，债务危机(jī)就(jiù)将引爆。2008年，全球债(zhài)务总量约为83万(wàn)亿美元，全(quán)球(qiú)GDP总(zǒng)量为64万亿(yì)美元，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全(quán)球(qiú)债(zhài)务总量达到(dào)300万亿(yì)美元，GDP总(zǒng)量为101万亿美元，大约是全(quán)球GDP的3倍。也就是说，当(dāng)前全(quán)球(qiú)债务规模(mó)是2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比(bǐ)值(zhí)是2008年的2.3倍。因(yīn)此(cǐ)，本轮金融危机一(yī)旦爆(bào)发(fā)，将超越08年(nián)。

　　从(cóng)美股走势(shì)来看，标普指数期货虽然(rán)在5月1日再创新高(gāo)，但(dàn)次日即大幅(fú)回落(luò)，反弹大概率已经结束(shù)了。从月线(xiàn)来看，标普指数是大(dà)级别的(de)B浪平台型反弹，B-c已经走完(wán)5浪，即新(xīn)一(yī)轮C下跌将展(zhǎn)开。这将(jiāng)是月线级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局(jú)部出现破(pò)位反抽(chōu)，5月2日再度(dù)中(zhōng)阴创(chuàng)新(xīn)低，预(yù)示见顶的可能(néng)性已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常(cháng)大。欧股目前仍处于高位，这(zhè)一次见(jiàn)顶很可能是历(lì)史性(xìng)的(de)大顶，未来下跌空间巨(jù)大。此(cǐ)前我们已经(jīng)强烈(liè)建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗商品来看(kàn)，原(yuán)油在欧佩克(kè)减产(chǎn)后出(chū)现大幅反弹，但目前已经再度掉(diào)头(tóu)向下。截至发(fā)文，WTI原(yuán)油主力合约(yuē)已经(jīng)触及70美元(yuán)，预计3月低(dī)点(diǎn)必将不保，年内恐将(jiāng)跌破60美元，而最终则很可(kě)能跌破40美元。

　　从(cóng)国(guó)内期货的文华商(shāng)品指(zhǐ)数来(lái)看，去年(nián)11月(yuè)低点已经被跌破(pò)。该指(zhǐ)数(shù)自去年(nián)7月以来已经盘(pán)整(zhěng)9个(gè)月，一旦下跌则杀伤(shāng)力(lì)巨大(dà)。本轮(lún)下跌(diē)可(kě)看作(zuò)是C3浪，目(mù)标将指(zhǐ)向(xiàng)2020年4月低点(diǎn)，或许年内到(dào)不(bù)了，但(dàn)也不(bù)会距离(lí)太(tài)远，最终极目标(biāo)则是将跌至2008年(nián)的(de)低点附近。

　　对于全(quán)球空头而言，等这个机会已经很久了，金(jīn)融危机(jī)本轮早就该爆发的，但由于(yú)美联储的无限(xiàn)量QE，危机被(bèi)一(yī)再推后。但该(gāi)来的(de)总会来，大放水(shuǐ)是一剂(jì)毒药，迟(chí)到(dào)的(de)危机将更加猛烈！本轮危机(jī)将是对全球的一次(cì)暴(bào)力去杠杆，将重建世(shì)界经济新秩序。百(bǎi)年大(dà)变局不是(shì)说着(zhe)玩(wán)儿的，我们(men)将再度见证(zhèng)历史！

　　你(nǐ)说的金融(róng)危机在哪里？怎么还不出现？哪(nǎ)里有什么金融危机？空头(tóu)一直都(dōu)活(huó)在被质疑和(hé)嘲笑的(de)阴影下。虽(suī)然多(duō)年以来，金融危机一直没有出现，每当你认(rèn)为它要(yào)出现的时候，最(zuì)终却发现它还是没有来(lái)，总是在(zài)希望与失望中不断轮回。但无论(lùn)如何，我一直都相信超越08年的(de)世纪(jì)金融危机一定(dìng)会爆发，我会像(xiàng)等初恋一样去等待它(tā)的到来(lái)。

　　你忘了(le)，划过伤口的冷风，在放手(shǒu)时(shí)刻(kè)眼泪会掉落。你睡(shuì)了(le)，可(kě)时(shí)间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦却醒(xǐng)了。你会静默(mò)，手握着星火等在至暗时刻；你被击破，当(dāng)熟悉呢(ne)喃又(yòu)穿透(tòu)耳朵(duǒ)。一(yī)个一(yī)个走过，一个一(yī)个错过，一遍(biàn)一(yī)遍来过，一次(cì)一(yī)次放过，一声(shēng)一(yī)声笑着，一声一(yī)声吼着，一幕一(yī)幕(mù)闪着刺痛(tòng)我。因为(wèi)享(xiǎng)受(shòu)着它的灿烂，因为忍受着它(tā)的腐烂(làn)。你说别爱啊，又依依不舍(shě)。所以生命啊，它苦涩如歌(gē)。想不想看花海盛(shèng)开？想(xiǎng)不想看燕子归来？如果都(dōu)回(huí)不(bù)来，那么(me)我(wǒ)该为了谁而存在(zài)？

　　胜利终将(jiāng)属(shǔ)于永不(bù)言弃，对真理执着追求的人。雪(xuě)崩将至，这一次(cì)，大空头必将一(yī)战封神！

　　一定要(yào)看到(dào)花开，你一定等燕(yàn)子归来(lái)，想着他们都(dōu)会回来，你誓死为了(le)这些(xiē)而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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