5月12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的(de)包(bā姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么o)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金(姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么jīn)充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的(de)安全边际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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