金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4建军是哪一年月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来建军是哪一年看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数(shù)大(dà)幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)建军是哪一年情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金(jīn)将会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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