金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎn乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年g)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场外结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资(zī)金的本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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