华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于(yú)所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)单亲家庭是什么意思坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们(men)的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的(de)多数控(kòng)股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司(sī)持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟(jìng)什么来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介(jiè)绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露(lù)企业的会计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了(le)以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)单亲家庭是什么意思完全(quán)可(kě)以避免的(de)人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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