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丙烯是直接用还是沾水用的丙烯是气体还是液体国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金(jīn)现货(huò)价格(gé)本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以来(lái)股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升(shēng)，引来(lái)众多(duō)投资(zī)者的目(mù)光(guāng)。国泰(tài)君(jūn)安(ān)刘越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复(fù)苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金(丙烯是直接用还是沾水用的丙烯是气体还是液体jīn)价(jià)稳(wěn)步上行预(yù)期(qī)提振长期需求，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金(jīn)投资(zī)保值需求及加盟商补(bǔ)货(huò)需(xū)求(qiú)有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从国际金价来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确(què)定性等因(yīn)素均有望对金价形(xíng)成(chéng)长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持(chí)续(xù)释(shì)放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准的产品定位，创新(xīn)性(xìng)的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的(de)渠道扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估(gū)值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未来将稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规(guī)模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市(shì)场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链来(lái)看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造设计及下游的(de)终端(duā丙烯是直接用还是沾水用的丙烯是气体还是液体n)零(líng)售环节，其(qí)中下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零(líng)售环节同(tóng)样拥有较(jiào)高的毛利率(lǜ)水平(píng)，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左(zuǒ)右的(de)高毛利率水(shuǐ)平，产(chǎn)业(yè)链附(fù)加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获(huò)得(dé)更加(jiā)优(yōu)化(huà)的盈(yíng)利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市(shì)占(zhàn)率(lǜ)前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路(lù)易(yì)·威(wēi)登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行(xíng)业(yè)头部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了(le)30％。