钠电池产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落后(hòu)于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的(de)时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经较(jiào)高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技在(zài)上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要(yào)更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设(shè)备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式(shì)微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回(huí)函(hán)中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款(kuǎn)，二秋以为期句式特点，秋以为期句式判断期谋(móu)定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GW秋以为期句式特点，秋以为期句式判断h钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时(shí)提到(dào)的另(lìng)外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言(yán)照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的(de)股价显示(shì)，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除(chú)了资金实(shí)力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博(bó)新(xīn)能源签(qiān)订(dìng)项目合作(zuò)或(huò)战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回(huí)复。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能源事业(yè)部(bù)钠电池分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能(néng)将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落(luò)地(dì)产能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会(huì)有较大(dà)比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的(de)生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪(jì)总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)拉(lā)开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般(bān)给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定秋以为期句式特点，秋以为期句式判断价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更(gèng)为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部(bù)投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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