财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方面，珠美国管得了比尔盖茨吗(zhū)宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌老凤祥及(jí)潮(cháo)宏(hóng)基(jī)自(zì)去年(nián)10月低点以来股(gǔ)价均(jūn)接(jiē)近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日(rì)研报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值(zhí)需(xū)求及加盟商补货需(xū)求有望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中美国管得了比尔盖茨吗流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在(zài)5月(yuè)5日(rì)研报(bào)中分析，从国际(jì)金价(jià)来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望对金价形成(chéng)长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内消费复(fù)苏(sū)的节(jié)奏来(lái)看，预计今年三(sān)四季度婚(hūn)庆旺季(jì)将持续(xù)释(shì)放消费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头公(gōng)司有望凭(píng)借精准的(de)产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张策(cè)略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金银(yín)珠宝市(shì)场规模未(wèi)来(lái)将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的(de)市场(chǎng)规(guī)模(mó)增长速度更(gèng)快，年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复(fù)合(hé)增(zēng)长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来(lái)看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的(de)制造设计及下游的(de)终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下游环节(jié)的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中指出，下(xià)游零售环节同(tóng)样拥(yōng)有较(jiào)高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平(píng)，产业链(liàn)附加值高，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中(zhōng)，除了(le)瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行业头部公(gōng)司周(zhōu)大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)统(tǒng)计(jì)，相关上市公司包括萃华珠(zhū)宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大(dà)生(shēng)等，具(jù)体情(qíng)况如下：

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