在锂(lǐ)价(jià)初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力已并(bìng)不明(míng)显。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季(jì主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下(xià)降，也(yě)反映了行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其(qí)存货金(jīn)额从去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(d主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补iàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预(yù)计(jì)增速将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其(qí)中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业(yè)务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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