财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需(xū)求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步(bù)罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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