北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(f蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了ēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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