为(wèi)了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得(dé)好的回(huí)报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价(jià)格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网(wǎng)站(zhàn)披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势(shì)，连(lián)续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处罚决定书(shū)披露的信(xìn)息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)后，即(jí)开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操(cāo)作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管(guǎn)披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的(de)比例(lì)24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入(rù)成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量(liàng)显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年(nián)4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户(hù)组还多(duō)次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而(ér)非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美(měi)星的情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自账户交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动人中一(yī)方(fāng)存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人(rén)也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共(gòng)同(tóng)操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控(kòng)制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知(z长征有多长公里 红军长征一共用了几年hī)道蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操纵证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)

　　被(bèi)予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策(cè)由(yóu)海得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还(hái)款等(děng)事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银(yín)行(xíng)账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作(zuò)为(wèi)上(shàng)市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市公司上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均(jūn)未(wèi)披(pī)露(lù)相关(guān)情(qíng)况，导致(zhì)新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何(hé)德(dé)平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给(gěi)予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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