近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议(y海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命ì)话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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