AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(l独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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