今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门(mén)，基(jī)金公司(sī)也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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