银行(xíng)业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和(hé)银行盘中跌幅一度扩(kuò)大至超过(guò)40％，经历至少五次停牌，股价再刷(shuā)新历史(shǐ)新低，市值一度跌破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报道(dào)，知情人(rén)士说，几个星(xīng)期(qī)以来(lái)，第一共和银(yín)行已在为其部分业务寻找买家，但潜在(zài)的收购方担心(xīn)承担(dān)过(guò)多风(fēng)险。目前(qián)可能的解决(jué)方案(àn)是，向近期(qī)曾(céng)为第一共和银行(xíng)注资(zī)300亿美元的(de)大型(xíng)银行寻求帮助，或者(zhě)由(yóu)美国联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)接管该银行，并为所有存款提供政府担(dān)保。

　　而据(jù)CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫或美国财政部无(wú)意干预该(gāi)银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和(hé)市场新闻分析(xī)师David Faber说，他目前不知道这家银行能否(fǒu)在未来的日子继续经营下去(qù)，也不知道联邦(bāng)存(cún)款保险公司是(shì)否(fǒu)会(huì)对此家银(yín)行发(fā)表(biǎo)“破产声明(míng)”。但他说：“解决方案（可能是(shì)联邦存款保险公司的接管）目前正变(biàn)得越来越有(yǒu)可(kě)能，因(yīn)为第一共和银行找(zhǎo)到买家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今(jīn)天(tiān)凌晨，美、布两油日内跌幅快速(sù)扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有(yǒu)市(shì)场评(píng)论称，尽管此前API报告(gào)显(xiǎn)示美国上(shàng)周原油(yóu)库存降幅(fú)大于预(yù)期，由于(yú)市场消化了疲(pí)弱的美国经济数据，对美(měi)国经济衰退的担(dān)忧增加，油价周三延续前(qián)一交易日的跌(diē)势，目前已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月初(chū)宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产以来(lái)的(de)全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，第一(yī)共和银(yín)行(xíng)收跌(diē)近30％再创(chuàng)历史新低，最新(xīn)报道称，美国联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调(diào)该(gāi)行(xíng)评级，将限制第一共和(hé)银行从美联储取(qǔ)得融(róng)资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自(zì)OPEC+本月初(chū)因需求低迷(mí)而减(jiǎn)产(chǎn)带来(lái)的价(jià)格涨幅(fú)。

　　美联(lián)储5月(yuè)加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏(hóng)观层面风险不(bù)断(duàn)，让美联储5月的加(jiā)息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍(réng)然高企的通(tōng)胀，一边是银行系统危机以及由此扩大(dà)的经济衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇看(kàn)来，对(duì)于美联储货币政(zhèng)策，大概率还是维持加息的大方向，只不过加息力度会维(wéi)持25个(gè)基点(diǎn)，不会像去年那样以50个基(jī)点的大力度(dù)加(jiā)息。

　　“首先，考虑到(dào)美国通胀具有(yǒu)很强的粘(zhān)性，当(dāng)前核(hé)心(xīn)通胀增速(sù)依旧处于历(lì)史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回(huí)落了(le)1个百分(fēn)点(diǎn)，‘通胀中的(de)通(tōng)胀(zhàng)’3月住房租金(jīn)价(jià)格指(zhǐ)数增速(sù)高达8.3％。其次，尽管高利率和美国(guó)银行业(yè)危机引发(fā)了经济减(jiǎn)速，但是据我们测算当前美(měi)国私人部门资产负债表受冲(chōng)击的影响大约将在三(sān)、四季(jì)度出现，短(duǎn)期经济减速不至于引发美联储货币政策转向(xiàng)。从历史上(shàng)美联储加息的经验(yàn)来看(kàn)，高通(tōng)胀下的美联储加息并(bìng)不会(huì)因经济减速而转(zhuǎn)向。此(cǐ)外，美国地区(qū)银行担忧(yōu)引(yǐn)发银行股大跌，但由于当前美(měi)国商业银行危(wēi)机主要是资产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷危机时那(nà)样的产品层层嵌套和(hé)加杠杆导致危机爆发(fā)时过渡去(qù)杠杆，金融市场系统性风险(xiǎn)暂难发生。”程(chéng)小勇(yǒng)表示。

　　混沌天(tiān)成期货研究院首席(xí)宏观分析师赵旭(xù)初同样认为，由美(měi)国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是(shì)较(jiào)小的，基于(yú)此，美联储也不会(huì)轻易改(gǎi)变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对危机的速度和积极(jí)性非常高，在这种形式下，去押注(zhù)系统性(xìng)风险发生概率(lǜ)比较低(dī)的。对于通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即(jí)便到了市场认为有一定降息概率(lǜ)的(de)7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上(shàng)，除(chú)非是出现了几乎失控的风(fēng)险(xiǎn)，如金融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个(gè)通胀水平预(yù)测下，美(měi)联(lián)储(chǔ)是不会在7月份就去(qù)做降息操作的。”他(tā)说。

　　据(jù)外媒(méi)报(bào)道，对于(yú)美国通胀将从几十年(nián)来的最高水平进一步回(huí)落(luò)多少这一争论，全球知(zhī)名(míng)机构的基金经理(lǐ)们也开(kāi)始产生分歧。其中，一方是(shì)安联环球投资和西部(bù)信托等公司认为，美联储和其(qí)他(tā)央(yāng)行将在加息方面取(qǔ)得胜利，即(jí)使这意(yì)味着继续加息(xī)、控制(zhì)通(tōng)胀到2％的目标可能会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一(yī)方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面(miàn)对粘性极强的通胀，美联(lián)储和(hé)其他(tā)央行的政策(cè)制定者是否真的愿意冒让数百万人失业的回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别风险(xiǎn)，换句话说，央行(xíng)们(men)最终(zhōng)可能不得(dé)不做(zuò)出妥协，容忍(rěn)高于(yú)目标的通胀。

　　相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数降至了(le)101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小勇(yǒng)表示，从美(měi)国居民(mín)消费(fèi)来(lái)看，高(gāo)利率(lǜ)和银行业信贷收紧导致消费者信心指(zhǐ)数下降，消(xiāo)费支出(chū)增速放缓是确定性事件(jiàn)，说明未(wèi)来(lái)美国(guó)经济继(jì)续减速也是大(dà)概率(lǜ)事件。然而，由于美(měi)国居民消(xiāo)费支出增速虽然(rán)在(zài)下(xià)滑，但在(zài)2月还是维(wéi)持正增长，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)短(duǎn)期虽有升温(wēn)，但不至于出(chū)发市(shì)场系统性泡沫(mò)，通过贵金属温和反弹也可以验证这一(yī)点(diǎn)。不过，随着美(měi)国居民利息支(zhī)出占可支(zhī)配(pèi)收入的(de)比例越来(lái)越(yuè)高(gāo)，未来(lái)并不排除由于经(jīng)济严重减速加快(kuài)导致大(dà)规模(mó)恐慌再(zài)现的情(qíng)况出(chū)现。

　　“消费者信心的下降和最近的(de)美国居民部门信用卡违约率上升是(shì)相匹配(pèi)的(de)，在高通胀高利率经(jīng)济下行的环境下，居民部(bù)门的资产负债表(biǎo)和收入状况边际上(shàng)会有恶化也(yě)是情理之(zhī)中；但美国居民部门已经经过了十年的(de)去杠杆，本身(shēn)资(zī)产负债处于一个(gè)相对健康的状况，这也是为何即便(biàn)消费信(xìn)心在恶化，即(jí)便银行(xíng)利率在飙升，美(měi)国居民部门(mén)的消费贷款(kuǎn)仍然在继续扩张，这显示着美(měi)国居(jū)民部门的需求(qiú)仍(réng)然十分(fēn)有韧(rèn)性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)避险情绪的催化有两(liǎng)方面的背(bèi)景，一是按照(zhào)历(lì)史经(jīng)验看，海外加息结(jié)束到降息之间就是一个容(róng)易(yì)出(chū)风险(xiǎn)的时间段；二是能够激发(fā)风险偏好(hǎo)的中(zhōng)国这(zhè)边(biān)的复苏(sū)环比高点已(yǐ)经看到，同比高(gāo)点接近看到，在(zài)中国没有更多刺(cì)激政策(cè)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，市场(chǎng)对(duì)全(quán)球经济(jì)的预期想要进一(yī)步边际改善是比(bǐ)较困难的。

　　“在这(zhè)样的背景下，近日A股的(de)主(zhǔ)线题材下跌与海(hǎi)外(wài)银行业(yè)危机共振成为了一个激发避险(xiǎn)情绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭初(chū)认为，今(jīn)年大的(de)宏观(guān)周(zhōu)期和前几年有所不同，国内和海外出现(xiàn)明(míng)显的周期背离，且海外的政(zhèng)策部门应(yīng)对危机的(de)速度又(yòu)很(hěn)快，所以不至(zhì)于出(chū)现单边的持续性共振，这就导致各类(lèi)风险(xiǎn)资(zī)产难以出现大幅度的(de)流畅单边行情，比较合适的操作思路应该是“在(zài)下跌时不过分恐(kǒng)慌、在上(shàng)涨时(shí)也不(bù)过分乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有色金属(shǔ)全(quán)线下行

　　在宏(hóng)观(guān)环境(jìng)偏弱(ruò)的影响下，昨日的有色金属板(bǎn)块(kuài)全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌(diē)2.14％，只有沪(hù)铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金(jīn)属研究总监展大鹏表示，整体来(lái)看，有色金属的全面下(xià)行有两个(gè)利空背(bèi)景和一个触发因素，一是临近美联储5月份议息(xī)会议，加息25个(gè)基点的(de)概率升至高位，市场(chǎng)表现出谨慎情绪；二是面(miàn)临国内五一假期，资金提前(qián)流出规避不确定性风(fēng)险；三是前一晚欧美银行季报再爆利(lì)空，引发市场(chǎng)对银行(xíng)业危机(jī)蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪骤然升温，美股大幅下挫，美元指(zhǐ)数快速回升，成(chéng)为有色(sè)板块全面下行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪(xù)对市场的扰动较大(dà)。市场一直在衰退(tuì)论(lùn)和加息预(yù)期之间摇摆不定。一方面(miàn)对银(yín)行业和全球经济前景感到担(dān)忧(yōu)，担(dān)心(xīn)陷(xiàn)入衰退，衰(shuāi)退论升温(wēn)又会使得加息预期降低。加息预期(qī)降(jiàng)低后又不得(dé)不(bù)面对高企的(de)通胀数据，美联储喊话加息不应停止，市(shì)场又继续预测衰退(tuì)，周而(ér)复始(shǐ)。”国海良时期货有色金属(shǔ)分(fēn)析(x回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ī)师何燕艳表(biǎo)示，此外(wài)，国(guó)内面临五一(yī)假(jiǎ)期，之前(qián)看多需求修复的情绪(xù)慢慢平复(fù)，也使得价格下跌。

　　具(jù)体品种(zhǒng)来(lái)看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区间运行，除了锌的空头势头较为明显，而镍和(hé)锡则是辗转反弹(dàn)状态(tài)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表示(shì)，二季度是(shì)有色金属的(de)传(chuán)统旺(wàng)季(jì)，4月的开(kāi)局(jú)延续了(le)需(xū)求的强预期，有(yǒu)色一度出现(xiàn)触(chù)底反弹和冲高预期(qī)，但随着(zhe)4月旺季过(guò)半，市(shì)场却(què)出现不一样的(de)声音。一(yī)是(shì)精炼铜(tóng)及再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开工率却出现接连下降，社会库存(cún)虽(suī)然持续去化，但速度较3月份(fèn)明显(xiǎn)放缓；二是(shì)部分(fēn)下游加工企业(yè)订单难以为继，且(qiě)产成品库存较(jiào)往年出(chū)现小幅(fú)累积，这也就意味着之前的“强预期(qī)”出(chū)现“弱兑(duì)现”的情况(kuàng)，或者说3月份的(de)高开工透支了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海(hǎi)外‘衰退+加息(xī)’的宏(hóng)观(guān)环境并不支持(chí)价格高走，同时(shí)国内劳动节假(jiǎ)期即(jí)将到(dào)来，资金从有色市场流出规避(bì)不确(què)定性风险，价格出现回调(diào)并不意(yì)外，昨日有色价格快速(sù)回(huí)落也是近段(duàn)时间对利空因素的集中体现，节前(qián)宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需(xū)求不会大幅走弱，因此若价格(gé)在节前持(chí)续表现偏弱，下(xià)游企业可适当补库(kù)过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从(cóng)具(jù)体的行(xíng)业数据(jù)来看，下游(yóu)需求(qiú)无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万平(píng)方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应(yīng)在下游开工率上最(zuì)近几(jǐ)周(zhōu)出现(xiàn)了(le)高位停滞(zhì)，没有进一(yī)步的增长，可能和(hé)旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也(yě)没有高于(yú)3月(yuè)，虽然下降(jiàng)数值也不大(dà)，但也没能有力(lì)提振需求(qiú)。不过(guò)，何燕艳表(biǎo)示，价格一(yī)旦(dàn)大跌到目前的状(zhuàng)态，现货上(shàng)面(miàn)买盘又会出现，错综(zōng)复杂之(zhī)下走势也表(biǎo)现的(de)偏(piān)振荡。

　　“当(dāng)前，宏观面上的(de)市场预(yù)期过于一致，主流观点(diǎn)认为加息已近尾声，最坏(huài)的时(shí)候已经过去，但今(jīn)年可能不会降息。我们要警惕(tì)这种市场过(guò)于一致的情况。因为美通(tōng)胀高位(wèi)持(chí)续，美联储的(de)结果导向(xiàng)很可能(néng)使得加息时间(jiān)或者幅度(dù)超(chāo)预期，这样市(shì)场(chǎng)就会有超预期的下跌。最主要的是，有色板块多(duō)数品种(zhǒng)供应增加(jiā)总体比较确定(dìng)的，需求(qiú)跟不(bù)上供应的(de)增速，整个周期是向(xiàng)下而(ér)不是向上。因此，我对(duì)整个板块(kuài)还是持(chí)中(zhōng)线偏空思路，投资者可(kě)以用振荡(dàng)的策略去操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的是反映市场对(duì)未(wèi)来一个(gè)季度、半年度甚至更长时间(jiān)的需求预期，展大鹏认为，其(qí)对有色板块的短期或短线(xiàn)影响并(bìng)不显著，短期可关注供求现状与价格(gé)趋势的关系以及(jí)可能突发(fā)的风(fēng)险事件(jiàn)上。“对(duì)有色而言(yán)，投资(zī)者更多担心的是在(zài)多空分歧的位置(zhì)和时间(jiān)节点突发未知的风险事(shì)件(jiàn)，从而放(fàng)大了价格短线的(de)波动性，带来持(chí)仓管(guǎn)理(lǐ)的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别