AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分(fg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗ēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季(jì)度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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