编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(s文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求hì)他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退出了(le)前(qián)一季的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了(le)他(tā)的(de)成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术等(děng)的(de)概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医(yī)疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季(jì)度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们(men)分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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