一度被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)对此表示(shì)，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业(yè)指数相关业(yè)务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越(yuè)被(bèi)普通(tōng)个人(rén)投资者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率(lǜ)大(dà)概率(lǜ)更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们(men)发(fā)现大部分投资者都会将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交(jiāo)热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后，尤(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更清(qīng)晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到(dào)更多(duō)投资(zī)者会基(jī)于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升(sh去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ēng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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