减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做了(le)些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的(de)去(qù)库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度被(bèi)市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

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　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目(mù)标(biāo)价的相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化的技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常多的精(jīng)力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业(yè)整体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既(jì)往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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