券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以及去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也在(zài)周(zhōu)五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有17家(jiā)券商或上(shàng)市主体披(pī)露一(yī)季报，至此(cǐ)51家上市券(quàn)商或上市主体一季报悉数披露，券商整(zhěng)体一季度表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母净(jìng)利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年一季度归母净(jìng)利排(pái)名(míng)，新的十大(dà)分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单算数平均计算，中信证券(quàn)一季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对券商一(yī)季(jì)报的(de)优(yōu)秀表现给予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西(xī)证(zhèng)券(quàn)、中国银(yín)河盘一度涨停(tíng)，二者(zhě)收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连(lián)续3个(gè)交易日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上市券商或上(shàng)市(shì)主体中，50家(jiā)归母净利(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么lì)同比增(zēng)速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增速超过10倍的(de)有(yǒu)2家券商及(jí)1家上市主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信(xìn)证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的(de)有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度(dù)归(guī)母净利(lì)扭亏为(wèi)盈(yíng)的券商(shāng)多达(dá)9家，分别是天风证券、华(huá)西证券、东北(běi)证券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证券(quàn)、湘财股份(fèn)、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券(quàn)商股净利润同(tóng)比增速为负值，分别(bié)是(shì)东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营(yíng)收均出现(xiàn)下(xià)滑(huá)，公司一季报(bào)显示，报告期内作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么公(gōng)司实现营(yíng)业(yè)总收入(rù)为2.43亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑(huá)25.95%；归母(mǔ)净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头部券商的(de)业绩表现(xiàn)同(tóng)样具有可(kě)圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超(chāo)过五成的头部券商包(bāo)括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对优势(shì)，保(bǎo)持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一(yī)季报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券(quàn)经纪业务开展取(qǔ)得(dé)一定成绩，但营业利(lì)润仍未(wèi)实现盈利，一定程度上(shàng)拖累了(le)公司(sī)整(zhěng)体。

　　十余家(jiā)券商营收增(zēng)一倍以上(shàng)

　　一季度营收(shōu)规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同比增速为正、7家增(zēng)速(sù)为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔(xián)，其今年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收不足亿元(yuán)的(de)低基数有(yǒu)关，其今年一季度(dù)营收规模为(wèi)7.38亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度营收增(zēng)速超过2倍的有2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分(fēn)别(bié)是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商(shāng)一季度营收同比下滑(huá)幅度较(jiào)大，分别(bié)是(shì)国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商或上市主体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万宏(hóng)源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头(tóu)部券商(shāng)中，海(hǎi)通证券(quàn)营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以较高(gāo)的增速杀入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前十，招商(shāng)证券一季度营(yíng)收增(zēng)速为28.74%；中信证券(quàn)与(yǔ)中(zhōng)信建投(tóu)营(yíng)收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报(bào)高增

　　自营业务(wù)驱(qū)动行(xíng)业业(yè)绩高增，这(zhè)一(yī)观点(diǎn)被(bèi)卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东方证(zhèng)券一季报时称，东方(fāng)证券自营(yíng)投资(zī)收益11.5亿元(yuán)，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期(qī)末(mò)金融资(zī)产规(guī)模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自(zì)营驱(qū)动一(yī)季报高增(zēng)，全年盈利(lì)增(zēng)速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证(zhèng)券(quàn)认为，中(zhōng)信(xìn)证券加大杠杆经营投资致使利息支出有(yǒu)所增(zēng)长，市场回暖(nuǎn)下投资业务表(biǎo)现亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务能力，看好公(gōng)司在政策放松预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券(quàn)的研报中称，自营投资成为(wèi)影响国金证券业(yè)绩核心因(yīn)素，一季度自营(yíng)业务(wù)收入提升至(zhì)7.16亿元，自公司(sī)完(wán)成再融资(zī)后，公(gōng)司(sī)金融投资(zī)规(guī)模稳步提(tí)升420亿(yì)元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营(yíng)投(tóu)资成为影响(xiǎng)券商业绩的(de)核(hé)心，预期将在一季(jì)度迎来反转(zhuǎn)。投资业(yè)务方(fāng)面，下半年重点(diǎn)关注差异化监管的措(cuò)施落地，或(huò)将打(dǎ)开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示(shì)，2023年预期将是券商(shāng)业绩(jì)大(dà)幅修复的一(yī)年(nián)，尤其(qí)是受(shòu)到自营业(yè)务冲击(jī)大(dà)的(de)公(gōng)司(sī)预(yù)期将在年(nián)内实(shí)现较(jiào)大幅度的(de)改善(shàn)。

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