在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚(yà)太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的(de)是易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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