金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(qián)可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等(děng)事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受认可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境(jìng)外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的(de)集(jí)中清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在(zài)合(hé)同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是(shì)中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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