自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资(zī)金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的(de)反应程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周期(q没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ī)走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业(yè)周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资(zī)机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处)来(lái)库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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