在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的(de)价(jià)格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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