周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操(cāo)作模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流(liú)入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值被资金(jīn)看(kàn)好，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于(yú)多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍(réng)看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净(jìng)流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净(jìng)买入(rù)的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹 alt="“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了！单日净(jìng)流入近(jìn)40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及(jí)资金的(de)上述流(liú)向情况，一位(wèi)公募(mù)股(gǔ)票权益基(jī)金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能(néng)会继(jì)续受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大(dà)基建(jiàn)等权(quán)重(zhòng)股(gǔ)高位调(diào)整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块短期上(shàng)冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分(fēn)化(huà)，获利(lì)兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调(diào)带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的价值(zhí)重(zhòng)估，有基本(běn)面支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对(duì)部(bù)分传统行业(yè)国央(yāng)企的严重低配和低(dī)估。而(ér)在这种大幅(fú)低(dī)估(gū)和(hé)低配背景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位，由(yóu)于(yú)情绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金(jīn)融(róng)当前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本(běn)面明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修复(fù)的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超出净(jìng)流(liú)出(chū)资金。但也(yě)有部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭(zāo)遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之(zhī)最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流(liú)出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来“获(huò)利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，经济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业(yè)绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度较一(yī)季度(dù)显著改善，差(chà)异化(huà)最低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机(jī)制引入，证券(quàn)公司保证金比例(lì)下(xià)调，经济(jì)温和复苏下行(xíng)业景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险板块一季报(bào)净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期低基数(shù)等(děng)因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二(èr)季度电力消费增速(sù)将有望回升(shēng)。在电力市(shì)场化改革的持(chí)续推进(jìn)下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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