今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港(g天津面积多少平方公里ǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序天津面积多少平方公里，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联(lián)网(wǎng)和(hé)先进制造，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业(yè)。天津面积多少平方公里市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高(gāo)股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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