此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业(yè)的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双(shuāng)基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估(gū)值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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