美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗们也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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