本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不(bù)断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立(lì)，这(zhè)使得(dé)北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的(de)估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超(chāo)过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身(shēn)较差的流(liú)动性问题(tí)，市(shì)场制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大(dà)了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市场的(de)流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着(zhe)宏观经(jīng)济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得(dé)到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权(quán)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗重、低估值公司获增(zēng)持较多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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