北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确(què)定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加金允智致命之旅演的谁上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在20金允智致命之旅演的谁22年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待入(rù)场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（60金允智致命之旅演的谁0132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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