近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(y2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米è)可持(chí)续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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