美东时间周(zhōu)三，美联(lián)储发布的最新会议纪要显示(shì)，美(měi)联(lián)储官员在本月的会议上一致同意(yì)加(jiā)息25个基点，但在是否有必要进(jìn)一步加息的问题(tí)上存在明显分歧(qí)，更多官员暗示他们(men)准(zhǔn)备暂(zàn)停加息。

　　纪要显示(shì)：“几位(wèi)与会者指(zhǐ)出，如(rú)果(guǒ)经济(jì)发展与他们目(mù)前(qián)的预期一致，那么在这次会议之后(hòu)可能(néng)没(méi)有必要进一步收紧政策。”他(tā)们(men)预(yù)期美国(guó)经济增长将放缓(huǎn)，这将消除(chú)进一步收紧货币(bì)政策的必要性。

　　其他部分与会者认为“在(zài)未来(lái)的会(huì)议上可能有必要进(jìn)一步收紧政策”，因(yīn)为他(tā)们预计“将通胀恢复到2％的进程(chéng)可能会继续(xù)缓慢得(dé)令人无(wú)法(fǎ)接受(shòu)”。

　　对于(yú)通胀，委员们一致(zhì)认为，相(xiāng)对于美联储2％的目标(biāo)，目(mù)前的(de)通胀水平(píng)仍然(rán)太高(gāo)了。与会者指出，物价(jià)压力可(kě)能比预期(qī)更持久(jiǔ)，因为消费者支出强于预期，劳动力市场吃紧，特(tè)别是如(rú)果银行(xíng)压力对经济活动的影响(xiǎng)被证明是温和的(de)。

　　然而，也有委员(yuán)们指出，信贷条件(jiàn)进一步(bù)收紧可能(néng)会减缓(huǎn)家庭支出，减少企业投资和招聘(pìn)，所有这(zhè)些都将支持正在进行的产品和(hé)劳动力市场供需(xū)再平(píng)衡，并降低通胀压(yā)力。

　　未(wèi)来政策走向

　　过(guò)去(qù)两周(zhōu)，一些美联储官员表示，通胀(zhàng)和(hé)经济活动(dòng)的(de)放缓程度还(hái)不(bù)足(zú)以(yǐ)证明结束加息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔(ěr)在内的其他人暗(àn)示，他们可(kě)能更(gèng)倾向于不加息，以评估过(guò)去(qù)加息(xī)的影响(xiǎng)和银行(xíng)业(yè)的压力。

　　在5月初美联(lián)储宣布(bù)连续第十次加息后，本轮紧缩周期已累(lèi)计500个基点，为(wèi)上世(shì)纪80年代以(yǐ)来(lái)最激进的政策路径(jìng)之一(yī)。

　　对(duì)于未来的政(zhèng)策(cè)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato走向(xiàng)，由于全球经济(jì)前景的不确定(dìng)性和近期银行业(yè)的(de)压力(lì)，官员们透露未(wèi)来的决策将转向更加依(yī)赖数(shù)据(jù)的方式。但麻烦在(zài)于，变数(shù)太(tài)多了，无(wú)数变量将决定(dìng)加息(xī)周(zhōu)期是否会继续下(xià)去。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出，与会者普遍(biàn)对未来收紧政策的程(chéng)度(dù)表示不(bù)确(què)定，在这次(cì)利率决议之(zhī)后(hòu)，美联储(chǔ)官员最关注的还是掌(zhǎng)握政策的主(zhǔ)动权，因此保留加息的选择是有必要(yào)的，接下(xià)来该(gāi)央行大概率不会给出一个明晰的利率路径(jìng)。

　　因此，一些与会者强调，至(zhì)关(guān)重要的是(shì)不要传达降息的可能性，或(huò)者(zhě)已经排除了进一步(bù)提(tí)高利率的可能(néng)性。

　　稍早，美联储(chǔ)理事沃勒表示，该行在6月(yuè)会议(yì)上决定继续(xù)调高利率(lǜ)或是维持(chí)利率不变都是有可能的(de)。“即使(shǐ)6月维持利率(lǜ)不变，美联储仍有(yǒu)可能(néng)需要在今年晚些时候加息。直到有明确(què)证据表明通胀正在(zài)降温之前，美联储都不应结(jié)束(shù)紧缩周期(qī)。”

　　目前，市(shì)场(chǎng)普遍预计，5月的加息将是本轮紧缩(suō)周期(qī)的最后一(yī)次，美联(lián)储极(jí)有可(kě)能在年底前降息25个(gè)基点。这种预期是(shì)基于(yú)这样一(yī)种假设，即(jí)经济增长将(jiāng)放缓，甚至可(kě)能陷(xiàn)入衰退，而(ér)通胀率将降(jiàng)至接(jiē)近美联(lián)储2％的目标。

　　分(fēn)析师表示(shì)，在是(shì)否(fǒu)进(jìn)一(yī)步加息问题上的分(fēn)歧，以及官员们(men)采取的是依(yī)赖数据的(de)做法(fǎ)——这并不(bù)意味(wèi)着他们不会再次加息，但这(zhè)肯(kěn)定会支持这(zhè)样的观点，即他们现在对进一步(bù)收紧政(zhèng)策要谨慎(shèn)得多。

　　银行业(yè)危机

　　对于(yú)严(yán)重冲击市场的银(yín)行业危(wēi)机，美(měi)联储(chǔ)官员们(men)对(duì)此专(zhuān)门进行了讨论。纪要指出，已准备好使用他们(men)的工具，以确保金融体系有足够的流(liú)动(dòng)性来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储(chǔ)经济学家曾指出，银行业(yè)压力导致的信贷收(shōu)缩可(kě)能会使(shǐ)经济陷入衰退(tuì)。现在，美(měi)联储重申(shēn)了这一观点，不(bù)过，如果信贷条件缓解，也将给经济带来动(dòng)力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银行的存款外(wài)流在3月底和4月基本(běn)停止(zhǐ)。尽管地区性(xìng)银行的股价在此期间进一步下跌，但(dàn)对绝(jué)大(dà)多数银(yín)行来说，这些下跌似(shì)乎主要反(fǎn)映了对盈(yíng)利能力下降的预期，而不是(shì)对偿付(fù)能力的(de)担忧。市场(chǎng)参与(yǔ)者仍对银行业压力再次加剧(jù)的可能(néng)性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表(biǎo)示：“5月份美联储会议纪要中最突出的主题(tí)是，围绕地区性银行业危机(jī)带来的信贷(dài)紧缩影响，各方普(pǔ)遍持谨慎态度，因为存(cún)在太(tài)多的(de)不确(què)定性。”

　　债(zhài)务上(shàng)限

　　对于受到全球高度关注的(de)债(zhài)务上限僵局，纪要指出，许多与会者(zhě)提(tí)到，必须及时提高债务上限，以(yǐ)避(bì)免金融体系和整体经济出现严重混乱的风险。

　　一些与(yǔ)会(huì)者(zhě)指出(chū)了美国国债市场有序(xù)运作的(de)重要性，或强调了(le)有(yǒu)关(guān)当局继续(xù)解决与市场(chǎng)韧性(xìng)相关问题的重要性(xìng)。一些与会者强(qiáng)调，美(měi)联储(chǔ)应随时准(zhǔn)备使用(yòng)其流动性工具，以及微观审慎和(hé)宏观(guān)审慎监(jiān)管和(hé)监督工(gōng)具，以(yǐ)减轻未(wèi)来(lái)的金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当天(tiān)，美(měi)国白宫和国会谈判代表继(jì)续(xù)举行(xíng)债务(wù)上限谈判(pàn)。共和党(dǎng)谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何(hé)进展。美国财政部长耶伦重申她的部门(mén)最(zuì)早(zǎo)可(kě)能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单的资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美(měi)国联邦(bāng)政府是否会(huì)在未来几周内耗尽(jǐn)资金的不确定性而言(yán)，美联储会议纪要只是(shì)次(cì)要的。很难想象，在这样的背景下美联储(chǔ)会倾向于采(cǎi)取鹰派(pài)立场，因此该行(xíng)现(xiàn)在可(kě)能松了一口气，因为他们有空(kōng)间从现在开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场(chǎng)情绪，英伟(wěi)达盘后现(xiàn)暴力拉(lā)升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的“X日”愈(yù)发(fā)临近，美股市场周(zhōu)三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘(pán)，标(biāo)普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳(nà)斯达克指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃(líng)声敲(qiāo)响后，美国众(zhòng)议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡(xī)接受采访时表示(shì)，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡(xī)进一步表示(shì)，共和(hé)党(dǎng)这边要(yào)求白宫接受10年的开支限制，双方(fāng)正(zhèng)在为这件事进(jìn)行(xíng)讨(tǎo)论。在被问及是否有可能在(zài)未来24-48小(xiǎo)时内(nèi)达(dá)成协(xié)议时(shí)，麦卡(kǎ)锡表示，达成协(xié)议其(qí)实可以非常快，但民主党需(xū)要意识(shí)到他们花了太多(duō)的(de)钱。

　　根据美国财政部周三发布的数据，截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日的账上现(xiàn)金为(wèi)765亿美元，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这(zhè)样的“剧本(běn)”，美股原本将在国会(huì)扯皮的过(guò)程中进入“垃(lā)圾时(shí)间”，但(dàn)周三盘后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒(chǎo)作题材的勃勃生(shēng)机。

　　根(gēn)据财报，英伟达在本(běn)财年第一财季总共实(shí)现(xiàn)营收71.9亿美(měi)元，市场(chǎng)预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元。其(qí)中受惠于云计算平台和大型科(kē)技公司对GPU芯片（训练AI）的需求(qiú)，数据(jù)中心(xīn)业务实现(xiàn)创纪(jì)录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是(shì)，英伟(wěi)达对二季度的营收指引(yǐn)为(wèi)110亿美元(yuán)，远远(yuǎn)超过(guò)预期的71.1亿(yì)美元。

　　截(jié)至发稿，英伟达股价在盘后涨(zhǎng)超(chāo)20％，有望引发全球资本市场的(de)连锁反应。

　　热门(mén)股表现(xiàn)

　　周三标普500指数(shù)11个板块依然(rán)只(zhǐ)有(yǒu)能源(yuán)板五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato块收涨，房地(dì)产(chǎn)（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板(bǎn)块(kuài)跌幅(fú)靠前。

　　科技权重有(yǒu)涨有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多(duō)数走弱，纳斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指数(shù)跌2.17％。个(gè)股方面，阿里巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏(péng)汽车(chē)跌5.05％

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