“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一(yī)带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年(nián)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加(jiā)快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美经(jīng)济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可(kě)能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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