财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心传输(shū)和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银(yín)华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前重(zhòngkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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