本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未(wèi)多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下(xià)一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到(dào)模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等(děng)领域的(de)半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出(chū)头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也(yě)预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压(yā)力(lì)显然是要(yào)比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智微具备全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(y多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思án)发、生产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技(jì)术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联(lián)网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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