财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的(de)产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类(lèi)型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利(lì)率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人(rén)寿和(hé)健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品width="640">

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的方式来(lái)避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成(chéng)本。

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