4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞(fēi)堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原棉(mián)储备(bèi)库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的(de)担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发(fā)了(le)市(shì)场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我们的调(diào)研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新年kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应(yīng)端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天(tiān)气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚(shàng)可，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复(fù)苏(sū)的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万(wàn)吨kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末(mò)库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗织市场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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