钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市(shì)场对传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度(dù)较低(dī)，导致其研(yán)发进(jìn)度(dù)大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突(tū)破以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合(hé)作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析(xī)师(shī)和个人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气(qì)收出(chū)7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来(lái)规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还(hái)是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预(yù)案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前(qián)对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已(yǐ)经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归(guī)母净(jìng)利润就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的(de)资金也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银(yín)行、农业(yè)银行等组成(chéng)的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺(quē)口(kǒ新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗u)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收将在当前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还(hái)在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们(men)不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协(xié)议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的(de)绝大(dà)部(bù)分(fēn)份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持(chí)续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池(chí)性(xìng)能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前(qián)已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳(tàn)酸锂(lǐ)存(cún)在降价(jià)可能(néng)，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业(yè)都(dōu)言锂(lǐ)价下跌(diē)无(wú)碍(ài)钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市(shì)场还(hái)担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hà新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗o)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建(jiàn)设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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