一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变局(jú)，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构(gòu)投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们发现大(dà)部分投(tóu)资(zī)者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在市(shì)场上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了(le)大量的学习成(十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思chéng)本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理人(rén)的(de)持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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