财联社6月3日讯（编(biān)辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必(bì)争之(zhī)地(dì)”，而年(nián)内火(huǒ)爆的淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤一(yī)定(dìng)程(chéng)度上助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏(xià)旺季(jì)更是值得投资(zī)者期(qī)待(dài)。

　　从一季度(dù)业绩来看，燕京(jīng)啤(pí)酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘(chén)”，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠江(jiāng)啤(pí)酒的同比(bǐ)增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季(jì)度(dù)营收(shōu)突破(pò)百亿元。但包括百威(wēi)亚太(tài)、兰(lán)州黄河和(hé)西藏发展在内的外资系啤(pí)酒公司(sī)基(jī)本(běn)面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或(huò)亏(kuī)损，本(běn)土(tǔ)与外资两大阵营的分(fēn)化明显。

　　去(qù)年消费整体偏(piān)低迷，啤酒行业则(zé)堪称一抹(mǒ)亮功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思色。民(mín)生(shēng)证券王言海5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归(guī)母净利润高增(zēng)；2023年伴随(suí)疫情扰动(dòng)褪去(qù)，下游场景逐步复苏(sū)，叠加成本压力边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同期明(míng)显提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将是啤酒(jiǔ)龙头弱势区(qū)域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒(jiǔ)在中国(guó)市场颓势明显 大鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二(èr)级(jí)市场(chǎng)表现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶段(duàn)低点迄今股价(jià)累计最大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值(zhí)超1600亿港元，后者(zhě)总市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股价同(tóng)期累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达154%、335%和(hé)135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌(diē)超(chāo)三成。

　　上(shàng)世(shì)纪80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专项(xiàng)工程”后，啤酒产(chǎn)业兴起，北京的(de)燕京、上(shàng)海的(de)力波(bō)、福建(jiàn)的惠泉(quán)、新(xīn)疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重(zhòng)庆的山(shān)城(chéng)、四川的蓝(lán)剑、桂林的(de)漓泉、河(hé)南的(de)金星、陕西的汉斯等(děng)，几乎(hū)每座(zuò)城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤(pí)酒的(de)市场份额分(fēn)别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布的(de)研(yán)报(bào)罗列五大巨头的具体市(shì)场份额(é)，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚(yà)太（百威英博子(zi)公司(sī)）、燕(yàn)京(jīng)啤酒、嘉士(shì)伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出(chū)，我国啤(pí)酒行业(yè)CR1市占(zhàn)率属(shǔ)于中等水平，市场(chǎng)集中度(dù)仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望(wàng)进一步提升盈利(lì)水平。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场(chǎng)趋(qū)势不变，经过(guò)一段时间的此(cǐ)消彼长，持续(xù)多年的“五强争(zhēng)霸”格(gé)局，将演变为“一超多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威(wēi)英博甩开(kāi)，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的主流(liú)啤酒阵营(yíng)。

　　值得注(zhù)意的是，这几年，外(wài)资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显，百威英博销量下滑(huá)，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将低于去年的水平，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉(jiā)士(shì)伯在(zài)华运(yùn)营啤酒资产唯一(yī)平台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤(pí)酒在中国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷(fēn)提(tí)价 占据高(gāo)端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人士指出，这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多年，高端(duān)啤酒(jiǔ)市场主要由外(wài)资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜(xǐ)力等(děng)品(pǐn)牌牢牢(láo)掌控。近年(nián)来(lái)，本土啤(pí)酒(jiǔ)开始发力。以销量最大的华润(rùn)雪(xuě)花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大江南(nán)北的大(dà)绿棒子，现在已经很(hěn)难见到了，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料；下(xià)游终端(duān)议(yì)价(jià)能力较强，进入(rù)存量竞(jìng)争时代后，企(qǐ)业为向高端(duān)化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景恢复(fù)将加速各啤酒龙头产品(pǐn)结构(gòu)优(yōu)化(huà)、加速高端化进程，2023年吨价提升幅(fú)度或不弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价，近几年(nián)时有发生。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅(fú)、频(pín)次(cì)、企(qǐ)业(yè)参与数量高增，提价区域由(yóu)部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价，中(zhōng)高(gāo)低档(dàng)均(jūn)有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左(zuǒ)右，崂(láo)山(shān)啤(pí)酒零售价从3-4元提升(shēng)至(zhì)5-6元，乐堡(bǎo)、重啤(pí)、乌(wū)苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒市场的产品价格稳定在(zài)3-5元区间，如(rú)今，已(yǐ)经整体(tǐ)进入(rù)了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们(men)纷纷推出千(qiān)元(yuán)啤(pí)酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世(shì)传(chuán)奇”，百(bǎi)威啤酒的“大(dà)师传奇(qí)”，都是为了继(jì)续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高(gāo)端齐发(fā)力 高端化势能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百(bǎi)元级产品上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年率先推(tuī)出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在2022年推(tuī)出(chū)价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方(fāng)面，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产(chǎn)品价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高(gāo)达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日(rì)发布的研报(bào)指出，青(qīng)岛啤酒中档高端齐发(fā)力(lì)，高端化(huà)势能锐不可当(dāng)。产品端方面，公司在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提升中档崂山(shān)品(pǐn)牌(pái)占比，并借(jiè)助桶啤(pí)、白啤等高端产品(pǐn)放量，带动整体产品结构持续(xù)升级。随着23年现(xiàn)饮(yǐn)场景全面复苏叠加去(qù)年Q2以来低基(jī)数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购(gòu)喜力(lì)如虎添翼(yì) 但(dàn)目前主(zhǔ)要销量(liàng)来自中(zhōng)低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中国(guó)正(zhèng)式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连(lián)续多(duō)年跻身世界(jiè)500强榜单。而收购方(fāng)华润啤(pí)酒，满打(dǎ)满(mǎn)算也才30岁，借此拓展高端市场(chǎng)。华鑫证券指(zhǐ)出，华润啤酒高端及超高端产品仅占(zhàn)其收(shōu)入占比17%，而经济型（5元以下）产品收(shōu)入占比(bǐ)达47%，表明目前市(shì)场更加(jiā)认可、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯天涯等，但(dàn)对其高(gāo)端(duān)产(chǎn)品认知(zhī)度或(huò)接受度相对偏低。公(gōng)司提价空间(jiān)较大(dà)，高端化完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓市(shì)场

　　作为(wèi)曾经国产啤(pí)酒(jiǔ)行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒近(jìn)几年风光不在(zà功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思i)。不仅销售范(fàn)围(wéi)收(shōu)缩不少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不(bù)说，2020年的营(功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思yíng)业额(é)甚(shèn)至被(bèi)重庆(qìng)啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤(pí)酒去年业(yè)绩爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至(zhì)132.02亿元，归(guī)母净利(lì)润3.52亿(yì)元，增速高(gāo)达54.51%。今年一季度(dù)延(yán)续(xù)高增(zēng)，净(jìng)利同(tóng)比增长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的(de)秘诀，是(shì)高端新品燕(yàn)京U8的(de)成功营销，以及旗(qí)下燕京酒號社(shè)区小(xiǎo)酒馆这种(zhǒng)新(xīn)零售业态的落地生根(gēn)。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道反馈，U8一季度销量(liàng)同增(zēng)约50%，公司借(jiè)助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千(qiān)升，同时带动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食(shí)品点评称，改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)正处起步阶段，旺季动销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩弹性将进一(yī)步(bù)加速(sù)。

　　此外，分析(xī)人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市(shì)场，拥有巨大发展潜力及空间(jiān)，且目前行业格(gé)局未定，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基(jī)于精酿啤酒多元风味发展趋势，产(chǎn)品风味及应用场景布局多(duō)元化企(qǐ)业，将更(gèng)加能够顺应精酿市场发展(zhǎn)趋(qū)势，拥有(yǒu)长期可持(chí)续发展潜力，并有望成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思