华尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各(gè)自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好(hǎo)地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投资(zī)部门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投(tóu)资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼集(jí)团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业(yè)的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会(hu泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省ì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安(ān)德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难(nán)的缩影(yǐn泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省g)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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