如果要论二季度迄(qì)今，全(quán)球股(gǔ)票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然(rán)非(fēi)日本(běn)股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年8月(yuè)以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证(zhèng)指(zhǐ)数已(yǐ)经率先创(chuàng)下了(le)1990年8月3日以(yǐ)来的(de)最高收盘(pán)点位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可以显示出日股(gǔ)今(jīn)年以(yǐ)来的(de)强(qiáng)势：东证指数年内已累计上涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数(shù)约(yuē)9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市(shì)的(de)最(zuì)大(dà)规(guī)模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度(dù)迄今(jīn)的短短一个(gè)半月，日股的涨幅更是在(zài)全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为(wèi)何(hé)能一举领涨全球？对于许(xǔ)多国(guó)际(jì)市场的投资者而言，近(jìn)来提到(dào)日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)在上月(yuè)对日本市(shì)场表现出的强烈投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲(fēi)特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来(lái)越多的(de)业内(nèi)人(rén)士开(kāi)始注意到(dào)这(zhè)一全(quán)球第(dì)三大经济(jì)体的巨大投资机会(huì)。

　　不(bù)过，日(rì)股(gǔ)本轮爆发背后的(de)成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单(dān)！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变得吸引人(rén)。巴菲特所(suǒ)看到的(de)（机(jī)会）其(qí)实(shí)也正是其(qí)他人眼下正(zhèng)在(zài)看到的，人们(men)对(duì)日(rì)股的前景正(zhèng)感到(dào)非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有(yǒu)哪些(xiē)因素(sù)在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资买需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国(guó)投资者目前已(yǐ)经连(lián)续第六周成(chéng)为了日本(běn)股票的净买(mǎi)家。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资者大举(jǔ)涌(yǒng)入了日(rì)股股票和期货市场(chǎng)，净(jìng)流(liú)入(rù)逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资金(jīn)流入(rù)之(zhī)一。

　　根据交易(yì)所的(de)数据，在截至(zhì)5月12日的(de)最近一周内，海外交易者又净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和(hé)期货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初期(qī)以来，他就从未见过外国投资者对日本如此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下，越(yuè)来越(yuè)多的海外投资(zī)者(zhě)似乎看到(dào)了日本股市作(zuò)为避险地的“稳(wěn)定(dìng)性”。日本(běn)股票给人(rén)的长(zhǎng)期低(dī)迷(mí)印象正(zhèng)在(zài)减弱，持续稳定在1美(měi)元(yuán)兑换(huàn)130日元的日元汇(huì)率、以(yǐ)及股神巴菲特对日本(běn)五大商社(shè)的增持，也令不(bù)少(shǎo)海外投资(zī)者对投资日本产(chǎn)生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近来已受到了越来越多平时不太关注日本(běn)市场的海外投资(zī)者的(de)咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本(běn)股市的涨幅超(chāo)过美(měi)股后，开始调查其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又进一步促(cù)使(shǐ)股市(shì)上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得(dé)留意(yì)的现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公开表态力(lì)挺日(rì)股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本也已相继造访日本。这些海(hǎi)外资(zī)金(jīn)有(yǒu)意(yì)复制巴(bā)菲(fēi)特的策(cè)略，通过低(dī)成本日元融资押注高股息日(rì)元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社上的加大(dà)投资，也存在着在国际市场上(shàng)分(fēn)散投资(zī)对象的(de)想法。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但(dàn)过度(dù)集(jí)中会产生(shēng)风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策(cè)略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回(huí)报率(lǜ)是在波动性远低于美国科技股的情(qíng)况下实(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理shí)现(xiàn)的。这意(yì)味着日(rì)本股市(shì)对美国投资者来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务上限的(de)担忧可能也(yě)刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二(è无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理r)的一份报告中(zhōng)也(yě)表示，“外资的回(huí)归是日本股市复苏的(de)重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日本股票(piào)维持超配，并偏向银行、金(jīn)融(róng)和(hé)价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次(cì)的企(qǐ)业(yè)治理变革

　　当然，在(zài)海外(wài)投资者(zhě)今年对日(rì)本产生兴趣之(zhī)前，他们此前在这(zhè)片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十(shí)年虚(xū)假的曙光和令(lìng)人失(shī)望(wàng)的低回报。那么这一(yī)次，即(jí)便有着避险和多(duō)元(yuán)化分散投资的(de)需求，他们又为(wèi)何铁(tiě)了心一(yī)定要来日本市场？日本市场的吸引力就一(yī)定远(yuǎn)超(chāo)全球(qiú)其(qí)他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日本市场眼下(xià)正(zhèng)经历的(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理de)一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本股市(shì)本(běn)轮上涨(zhǎng)的主要(yào)原因还源于治理标准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及企业部门推动向股东返还现金。日本多(duō)年的公司(sī)治(zhì)理改革(gé)已开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日本企业的派息已大幅增加(jiā)，在截(jié)至今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣(xuān)布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的(de)历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司(sī)资产负债表(biǎo)上有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的这一(yī)比例(lì)只有20％多一点；东证指数(shù)成(chéng)分股公司(sī)中约有54％的公司股价低于(yú)每股账(zhàng)面价(jià)值，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅为7％。单从市(shì)净率等(děng)估值指标(biāo)来看，这就为日本股(gǔ)市提供(gōng)了更坚实的底部和(hé)更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变股价跌破每(měi)股净资产(chǎn)——市净(jìng)率低于1倍的情况，还请求上市(shì)企业(yè)在意识到资本成本的前提下推进经营(yíng)并公布改(gǎi)善(shàn)方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社(shè)推出了力争“早日实现(xiàn)市(shì)净率超(chāo)过1倍”的中(zhōng)期经营计划和股(gǔ)票回(huí)购，股价(jià)随后大(dà)涨近4成。清(qīng)水建(jiàn)设株式会社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回(huí)购(gòu)和积极压缩(suō)政(zhèng)策性(xìng)持股的方针，该公司股(gǔ)价(jià)随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公布财报(bào)时，也均宣布(bù)了新的股票回购计划。不少分析师预计，到今年5月(yuè)底(dǐ)，各日本上(shàng)市公司的回购规(guī)模将进一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引起许多海外投(tóu)资(zī)者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利(lì)证据。在交易所(suǒ)这(zhè)些变化的推动下，许多公司正在回(huí)购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交叉持(chí)股，并在定(dìng)期公开会议之(zhī)前与股(gǔ)东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励(lì)意味着“过去(qù)两年在这方面发生(shēng)的事情比(bǐ)过去30年还(hái)要(yào)多”，这是股市充满活力表现的最(zuì)大单一原因。他们对(duì)提高股本回报率有着(zhe)坚(jiān)定(dìng)的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽松的货币政策和日(rì)本相对稳健的经济(jì)基本面(miàn)，显(xiǎn)然也对日股(gǔ)的表现(xiàn)构成(chéng)了提振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植(zhí)田和男上月已走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍(réng)未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通(tōng)货(huò)膨(péng)胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田和(hé)男依然强调，“还不能放心地说通胀（达(dá)到了央(yāng)行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年(nián)上半年(nián)还(hái)在持(chí)续加(jiā)息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与经济稳定之间作(zuò)出(chū)艰难抉择(zé)。继(jì)续宽松的日本(běn)央行眼下依(yī)然处(chù)于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表(biǎo)现(xiàn)目(mù)前(qián)也(yě)相对更(gèng)为(wèi)稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数据显(xiǎn)示，今年(nián)前(qián)三个月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年(nián)率增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三(sān)个(gè)季度以(yǐ)来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受益(yì)于中(zhōng)国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在报告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央行持(chí)续(xù)宽松等积极因素，日本(běn)这个世界第三大经济体的前(qián)景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与(yǔ)发展组织的经济(jì)前景(jǐng)指数来看，日本目(mù)前(qián)是七(qī)国集团(tuán)中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第(dì)三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相(xiāng)当不(bù)错，重要的汽(qì)车行业预计利润将增(zēng)长。以内需为导向(xiàng)的(de)企业正受益(yì)于(yú)入境游(yóu)增(zēng)长(zhǎng)的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益(yì)。预计日(rì)本股市(shì)到今(jīn)年(nián)年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为(wèi)，日本股市今(jīn)年的涨势或将延续下去(qù)，因盈利增长、股票回(huí)购和估值仍处于低(dī)位(wèi)吸(xī)引了(le)买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振(zhèn)了市场，而企业财报的(de)不俗(sú)表现或有望成为最新的(de)上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理