华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向(xiàng)老投一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一(yī)批(pī)'持有资金的(de)风险的(de)情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易(yì)价(jià)格均低于(yú)各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同(tóng)时(shí)还从(cóng)安排(pái)IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在(zài)报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信激(jī)进主义(yì)是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激(jī)进主(zhǔ)义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定(dìng)期(qī)将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于我们(men)的多(duō)数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其(qí)是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食品包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的(de)阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完(wán)全可(kě)以避(bì)免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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